中银国际：重申招金矿业“买入”评级 上调目标价至45.5港元

　　中银国际发布研报称，重申招金矿业（01818）“买入”评级，基于现金流折现估值，目标价由44.78港元上调至45.5港元，相当于2026年预测市盈率23.7倍。受惠金价上升，今年每股盈利将大幅增长64%，该行预测平均金价为每盎司4，800美元，同比上升40%。考虑到业绩后的调整，上调2027年盈利预测5%。

　　招金矿业去年纯利同比增长1.49倍至36亿元人民币（下同），符合该行预期，主要受惠于实现金价大幅上升及矿产金产量稳健增长。期内实现金价同比上升46%至每克865元，矿产金产量同比增长8%至19.8吨，其中海外金产量同比增长37%至3.2吨，主要受Abujar矿全年贡献带动。国内矿山单位生产成本同比下跌4%至每克223元。

　　该行指，公司去年录得投资公允值变动、处置及外汇收益合共15.9亿元。公司重点项目海域金矿预计于2027年投产，该行预期2028年黄金产量将跃升82%，带动盈利倍增。

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