美银证券：降微创医疗目标价至13.9港元 重申“买入”评级

　　美银证券发布研报称，微创医疗（00853）于2025年录得总收入11.05亿美元（下同），剔除汇兑因素影响下同比增6%，符合该行预期。又指集团的GloMatrix全球商业化平台已实现收支平衡，并成为公司的核心增长引擎，于2025财年带动收入剔除汇兑因素影响下同比增长78.8%至1.639亿元。因应资产负债结构改善，该行下调对微创医疗融资成本预测，对其目标价由17港元下调至13.9港元，重申“买入”评级，认为公司来自海外市场及手术机械人业务的增长潜力强劲。

　　为反映微创脑科学（02172）不再纳入合并报表，美银证券下调微创医疗2026年至2028年的收入预测10.9%、11.7%及12.9%。同时，考虑到产品组合改善，上调2026年至2028年的毛利率预测1.9至2.1个百分点。基于海外业务扩张令成本上升，该行亦上调营运开支比率预测11.5至12.6个百分点。

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