长江有色：宏观面谨慎及供应刚性释放 17日铅价或下跌

　　【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收跌，开盘报1965美元/吨，高点报1972.50美元，低点报1946美元，尾盘收于1947美元，下跌19.5美元；成交量5908手，持仓量172012手。

　　长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：隔夜美元指数终结八连跌，直接压制以美元计价的大宗商品价格；美股三大指数虽全线创新高，但资金集中流向科技板块，基本金属整体被资金冷落。外部方面，美联储内部政策分歧持续发酵，理事米兰支持年内降息 3-4 次，而 “三把手” 威廉姆斯则强调当前货币政策 “定位良好”，市场对 6 月降息的预期仍存较大摇摆。美伊局势缓和推动风险偏好回升，大宗商品避险买盘快速消退。内部方面，国内经济保持温和复苏态势，流动性整体充裕，但终端需求修复不及预期，对工业品价格的支撑力度有限。

　　铅供需与产业链最新现状

　　当前铅市呈现 “供应强、需求弱” 的典型错配格局。上游铅精矿显性库存持续去化，加工费 TC 止跌小幅回升，叠加原生冶炼副产品硫酸价格强势上涨，大幅增厚炼厂综合利润，支撑原生铅厂开工率维持高位；再生铅行业利润明显回暖，推动开工率进一步抬升，整体供应端持续释放。下游蓄电池企业开工率出现边际下滑，传统消费淡季特征显现，铅锭社会库存及工厂成品库存同步回升。产业链利润整体向上游转移，下游蓄电池企业议价能力偏弱。

　　4.17-4.18 周末市场前瞻与走势预测

　　临近周末，市场将聚焦三大核心变量：美国初请失业金数据、费城联储制造业指数以及美联储官员最新讲话，同时密切跟踪 LME 铅库存变化情况。预计今日伦铅将在 1940-1960 美元 / 吨区间震荡运行，国内铅价跟随外盘偏弱波动。操作上建议投资者保持观望，等待供需格局出现明确信号后再行布局。

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