长江有色：17日镍价小涨 交投略显活跃但高库存仍压制

　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍上涨，沪期镍主力月2605合约开盘141240元/吨，盘中最高报145160元/吨，最低价报140910元/吨，收盘报143730元/吨，上涨2180元/吨，涨幅为1.59%，沪镍主力月2605主力合约成交量328664手。

　　据长江有色属网统计：4月16日ccmn长江综合1#镍价报142300元/吨-146300元/吨，均价报144300元/吨，较前一日价格上涨1300元，长江现货1#镍报142800元/吨-146000元/吨，均价报144400元/吨，较前一日价格上涨1350元，广东现货镍报144550元/吨-144950元/吨，均价报144750元/吨，较前一日价格上涨100元。

　　ccmn镍市分析：2026年4月第三周，长江现货1#镍价呈现“宏观驱动、强势逼空”的单边暴涨行情，全周飙升6.8%至144，400元/吨。本轮涨势由印尼HPM镍矿新政引发的成本重构与美伊和谈突破带来的全球风险偏好回升形成“双重利好共振”，叠加国内稳增长政策托底，共同构筑了极强的上行推力。尽管技术面多头占据绝对主导，但在高库存与现实需求不及预期的博弈下，涨势正逐步进入高位观察期，市场焦点已转向周末宏观变量的兑现情况。

　　【供应端：政策收紧加剧紧缺】

　　印尼HPM新政重构定价体系，折算系数大幅上调并纳入多元素计价，直接推高矿端底价。叠加2026年前期RKAB配额不及预期及硫磺短缺导致的MHP减产，供应端持续收紧，倒逼产业向高品位资源集中。

　　【需求端：温和复苏结构分化】

　　需求呈结构性回暖，不锈钢高产提供刚性支撑，新能源三元电池需求稳定但未见爆发。高纯电解镍韧性较强，而低端产品对成本传导更为敏感，整体复苏节奏温和。

　　【产业链：成本倒推与利润挤压】

　　成本压力沿产业链加速传导。上游镍矿升水坚挺、港口去库；中游冶炼利润承压，中小产能出清加速行业集中；下游不锈钢及电池企业被迫接受高价原料，贸易商惜售进一步加剧现货紧张。

　　【现货与库存：交投活跃但隐忧仍存】

　　现货量价齐升，进口镍升水转正，下游备货积极。然而高库存仍是最大制约，LME及国内外社会库存呈现高位趋势，去库进程缓慢，对价格上行空间构成实质性压制。

　　【短期镍价走势趋势及前瞻】

　　随着镍价全周狂飙趋势，市场焦点正式转入“预期验证期”。周末需紧盯三大核心变量：印尼HPM新政的执行细则、美伊谈判的最终落地，以及LME库存的去化信号，这三者将直接决定短期涨势能否延续。策略上，预计镍价将维持14万-14.8万元/吨的高位震荡偏强走势趋势，虽建议轻仓试多，但必须警惕高库存与需求不及预期带来的剧烈回调风险。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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