七家银行获15亿增持，低估值蓝筹能否触底反弹？

　　银行股正在迎来一波“自家人”的增持潮。

　　2026年以来，多家上市银行陆续披露股东及高管增持进展。从国有大行的控股股东，到股份行的国资系，再到地方城商行、农商行的高管团队，一笔笔真金白银陆续入场。21世纪经济报道记者据同花顺统计，开年以来已有7家银行披露增持情况，合计增持金额达到15.44亿元。

　　而在这轮增持背后，一个不容忽视的背景是：A股42家上市银行全部处于破净状态，平均市净率仅约0.6倍。当股价“打折”至六折甚至更低，股东及高管为何要反手“扫货”？这轮增持潮究竟是短期信号，还是长期估值拐点的前奏？

　　国有股东、地方国资、高管层购买自家银行股

　　在本轮增持当中，国有大行控股股东“豪横”出手，地方国资密集加仓，中小银行高管则掏出自有资金，呈现覆盖广、主体多的特征。

　　国有大行及股份行方面，控股股东持续加仓。4月8日，邮储银行发布公告称，其控股股东中国邮政集团以集中竞价方式增持该行1991万股A股股份，并且依据此前的增持计划，邮政集团在2025年4月至2026年4月期间累计增持A股约1.03亿股，金额约5.26亿元，占新增股本后总股份的0.0858%，计划已按期完成。同期，光大银行控股股东光大集团累计增持1397万股，累计增持金额约5166万元，完成此前0.5亿至1亿元的增持计划。

　　地方国资亦成为重要力量。成都银行的两家国资股东——成都产业资本集团和成都欣天颐，在约八个月内累计增持约5473万股，金额约9.57亿元。南京银行控股股东紫金投资及其子公司则累计增持约1.23亿股，占总股本1.00%。两家城商行的增资方均由地方国资委实际控制。

　　区域性农商行方面，也有多名高管增持本行股份。渝农商行董事长刘小军、行长隋军及4名副行长等在1月5日至7日期间，以自有资金合计买入19.2万股，成交价格区间为每股6.36元至6.42元。苏农银行行长王亮、副行长费海滨、耿植等核心管理层，自2025年11月启动增持计划，承诺6个月内增持不低于180万元。截至2026年4月10日，上述高管累计增持35.52万股、累计增持金额183.20万元，顺利完成计划。常熟银行多名高管年内累计增持超过52万股。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向21世纪经济报道记者表示：“从历史经验看，2023年底中央汇金曾集中增持四大行股份，当前这一轮增持潮覆盖范围更广，从国有大行到股份行、城商行及农商行全面铺开，国有股东、地方国资和高管同步入场的情形较为罕见，显示出不同层级类型股东对银行板块投资价值的高度共识。”

　　“真金白银”背后，银行股凭什么值得买？

　　股东及高管以真金白银投入，背后的考量是多重的。

　　首先是在低估值叠加高股息之下，银行股构筑了自身的安全边际。Wind数据显示，截至目前，A股42家上市银行全部破净。平均市净率仅约0.6倍，国有大行市净率普遍处于0.5至0.7倍区间，部分中小银行虽有修复，但仍处历史低位。

　　但硬币的另一面是，银行股的股息率则处于较高水平。按4月17日收盘价计算，上市银行板块平均股息率约4.55%，显著高于十年期国债收益率。其中长沙银行、江阴银行分别以6.53%和6.41%居前，并有12只银行股息率在5%以上。在利率中枢下行、固定收益类资产收益率承压的背景下，银行股“低估值+高股息”的组合对长线资金具有较强吸引力。

　　另外，银行基本面出现边际改善信号。光大证券研报指出，今年以来银行业信贷投放更加注重“量价均衡”，负债成本持续改善增强息差韧性，“量增价稳”对利息收入形成有力支撑。叠加净其他非息收入同比低基数，2026年一季度上市银行有望获得较好营收及盈利增速。

　　中金公司则预计，研究覆盖的内地银行今年首季营收、归母净利润分别按年各增长3%及2%，净利息收入按年增速2.4%，相比去年第四季的1.5%继续改善，同时提示其他非息收入不确定性加大。

　　中信证券也认为，受益于息差降幅的边际收敛，以及财富管理驱动的中收修复，预计2026年一季度A股上市银行收入增速和盈利增速延续上行趋势，较2025年全年业绩增速再上台阶。

　　娄飞鹏强调：“本轮密集增持更多是长期价值判断的拐点信号，而非单纯的短期市值管理行为。”他列出增持潮背后的三大因素：一是银行基本面边际改善，2025年以来部分银行净息差降幅收窄、资产质量企稳；二是稳增长政策持续发力，基建、房地产等领域风险缓释；三是低利率环境下银行股高股息配置价值凸显。

　　南向资金与保险资金持续加仓银行股

　　除股东及高管增持外，南向资金与保险资金也在持续加仓银行股。

　　据中信证券数据，年初以来南向资金银行股持仓已提升1515亿元至12268亿元，工商银行H、建设银行H、中国银行H、农业银行H等位居增持规模前列。平安人寿更是多次增持邮储银行H股，接连触发三次举牌，持股比例一举突破10%大关，展现出持续“扫货”、长期配置的坚定姿态。

　　在地缘政治风险升温、市场大幅波动的背景下，中银国际也指出，银行板块凭借估值吸引力与高股息率，展现防御性价值，有望跑赢大市。

　　娄飞鹏对此分析认为，“南向资金、保险资金与内部人增持正在重塑银行股的估值逻辑。”

　　他表示，一方面，险资等长线资金基于会计准则和配置需求，将银行股作为高股息、低波动的选项持续配置；另一方面，内部人增持传递了对银行长期价值的信心。两者形成共振，推动银行板块从被动估值修复迈向主动价值重估，预计将有更多增量资金流入，从而进一步强化银行股的配置价值。

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