中信建投期货：4月14日能化早报
橡胶：风险仍存
周一，国产全乳胶16650/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶15900元/吨，环比上日持平。
原料端：泰国宋干节假期，原料市场休市；云南胶水报收16.0元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收15.8元/公斤，环比上日上涨0.3元/公斤。
截至2026年4月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.44万吨，环比上期增加1.43万吨，增幅2.05%。保税区库存12.51万吨，增幅2.49%；一般贸易库存58.92万吨，增幅1.96%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.43个百分点，出库率减少3.74个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.39百分点，出库率减少2.25个百分点。
观点：近期偏北产区（泰国东北部、越南、国内云南海南）迎来持续的高温天气，国内产区暂停开割，科特迪瓦与印尼南部未出现明显少雨天气，目前出现比较明显干旱的产区占比全球产量的比例大约30%（泰国东北15%，越南9%，国内6%），集中在主产浅色胶与乳胶的产区。需求端，国内下游轮胎企业随着成品库存的堆积，生产有所下滑，短期下游生产需求阶段性放缓。由于天气出现异常的产区范围并不算大，在需求侧未有相对持续的增长前，平衡表的矛盾或并不出突出，RU&NR冲高回落，短期或仍呈现震荡。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供增需减。亚洲行业负荷环比增加0.3pct至69.8%，中国PX行业负荷环比增加0.9pct至81.9%，由于国内炼厂仍保有一定原料库存，预防性降负尚未明显体现，目前山东地炼“保油减化”现象显现。需求端，4月PTA 计划外检修预计增多。PX基本面在产业链中相对偏强，去库格局将至少延续至二季度。虽然OPEC 3月石油产量骤降788万桶/日，创下史上最大单月跌幅，但市场焦点仍集中在美伊冲突上。受伊朗官员正在研究放弃铀浓缩活动的消息影响，夜盘油价一度跳水，市场关注4月16日的谈判情况。美国对伊朗的海上封锁已正式开始，伊朗50%的收入来自能源出口，其中超过90%出口到中国。美国此举更多是想迫使中国卷入其中，无论战事结果如何，美国都能实现能源重构。鉴于目前仅进行了首轮谈判，市场情绪难免受到扰动，且后续进程预计不会很顺利。根据现有消息，局势升级的概率不大。由于此前市场透支了大部分预期，市场波动加大。昨日夜盘，受韩华道达尔石化公司缩减PX销量通知影响，PX一度领涨超3%，但随后受油价下跌拖累，有所回落，预计PX 5月期价将在8800-9700核心区间内剧烈震荡，可关注PX 5-9、7-9价差回落后的正套机会。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：华东一套70万吨PX装置目前降负停车中，该装置计划停车检修55天左右，全国产能占比1.6%。中国台湾一条97万吨PX装置预计按计划在本周中停车检修，预计6月初重启，全球产能占比1.5%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供减需稳。本期恒力停车检修，PTA行业负荷环比减少2.4pct至76.6%，仍处历年同期偏高水平，现货基差走弱。需求端，由于地缘局势出现变化，部分原本按新价格洽谈的订单目前已被暂时搁置，市场接货心态偏谨慎，终端工厂开工预期维持稳定。聚酯行业负荷环比减少0.1pct至86.4%，聚酯负反馈短期内难以显著显现，减产幅度有限。4月PTA供需格局预期好转。综合来看，美伊谈判使地缘局势发生变化，不建议此时入场押注战争进一步演变的方向。短期现货不紧张，但需警惕4月底后上游供应收缩风险逐步兑现。化工品价格预计将延续高位震荡，TA 5月合约期价在6000-6700核心区间震荡运行为主，可关注TA 5-9、7-9低位正套机会，TA9-1 反套机会。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：华东一套300万吨PTA装置按计划4.14开始停车检修，恢复时间待定，全国产能占比3.3%。
产销：江浙涤丝周一产销局部放量，至下午4点附近平均产销估算在5成偏上。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供增需稳。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加3.3pct至67.2%，其中，合成气制负荷环比增加5.2pct至79.9%，处于历年同期高位。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复，预计检修结束后装置提负生产的概率较大。市场此前已预计，因霍尔木兹海峡未能通航，乙二醇进口将显著缩量；而朱拜勒工业区袭击进一步加剧了市场担忧情绪，遇袭后装置恢复的进展预计将继续推迟。综合来看，即便霍尔木兹海峡恢复运行，乙二醇进口缩量短期内仍较难弥补，供应端显著缩量将对乙二醇价格形成支撑。预计乙二醇5月期价在4700-5300核心区间震荡运行。EG5-9、7-9月差100附近逢回调滚动正套。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
库存：华东部分主港地区MEG港口库存约98.7万吨附近，环比上期减少4.5%。
装置：陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置第二套60万吨于4.13起执行检修，预计时长20天偏内；海南一套80万吨/年的乙二醇装置计划于5月底前后开始停车，初步计划停车时间在两个月以上。变动装置涉及产能占比4.7%。沙特两套分别为 55 万吨、70 万吨/年的乙二醇装置近期重启失败，目前该企业所属的四套装置均在停车中。变动装置涉及全球产能占比2.0%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少0.3pct 至91.5%，后期部分工厂存减产计划。需求方面，终端订单不足，下游按单生产，预计以刚需补库为主。受原料价格高位影响，部分下游企业转而提升再生短纤使用比例，纱厂负荷恢复进度缓慢，涤纱负荷环比减少1.0pct至59.0%，延续逆季节性降负态势，目前处于五年同期低位。综合来看，短期成本端支撑仍存，预计PF 6月期价将跟随原料价格，在7500-8300核心区间震荡运行。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周一直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3：00附近，平均产销68%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供应端强势。供应端，瓶片行业预估负荷环比增加0.7pct至73.6%，部分主流大厂因前期超卖压力较大，通过发布延迟履约公告等方式缩减合约量，叠加出口订单跟涨补货，导致流通货源持续紧张，现货基差强势，加工差处于五年同期偏高水平。需求端，终端市场正值采购旺季，海外需求较好，出口跟进，预计将对需求形成进一步提振。综合来看，短期成本端支撑仍存，PR6月期价在7400-8200核心区间震荡运行。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周一纯碱期货冲高回落，现货价格持稳为主。周一商品市场涨跌互现，市场情绪一般。上周纯碱检修增加，产量环比减少3.4万吨至73.9万吨。下游需求暂时趋稳，最新碱厂库存环比上周四增加1.2万吨至18.6万吨，最新交割库库存较前一周增加1.5万吨至36.0万吨。上周光伏玻璃冷修1条产线、浮法玻璃冷修2条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中下游采购积极性一般。1-2月纯碱进口升至4.27万吨，出口升至40.10万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨、地缘担忧增强）；国内政策扰动较少。综合来看，短期纯碱供应高位、需求下降，市场情绪偏弱，纯碱维持偏弱震荡。仓单方面，周一纯碱仓单减少389张至 4484 张。
短期纯碱期价偏弱震荡，相对低位空单可减仓，SA2605日内参考1140-1170区间。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周一玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱。上周玻璃产量环比增加，下游采购积极性下降，库存环比增加，最新玻璃库存环比增加8.4 万吨至376.7 万吨，同比增加15.5%。上周玻璃冷修2条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为145495T/D，同比下降约8.2%。1-2 月国内房屋竣工面积同比下降27.9%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比增加0.7 天至 6.8 天。短期玻璃供应下降，需求拖累价格，期价整体偏弱震荡。
短期玻璃期价偏弱震荡，FG2605日内参考950-980。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
聚烯烃：短期定价缓和，关注谈判进展
截至4月13日日盘收盘，L主力合约日度上涨7元/吨至8405元/吨，LLDPE华东基差日度走弱61元/吨至714元/吨；PP主力合约日度上涨42元/吨至9005元/吨，拉丝华东基差日度走弱18元/吨至343元/吨。
3 月上中旬受中东冲突升级、霍尔木兹海峡通航担忧推动，原油、石脑油、乙烯 / 丙烯暴涨，聚烯烃价格快速冲高；同时，下游塑编、薄膜、注塑等行业开工虽有回升，但整体远低于节前正常水平，对高价原料抵触明显，采购以刚需小单为主，市场成交清淡。前期价格暴涨后期货升水、基差走弱，大量套保盘入场压制期货价格，叠加市场情绪从狂热追涨转为理性观望，多重压力下聚烯烃价格从高位快速回落，呈现 “冲高回落、宽幅震荡” 走势。
观点：宽幅震荡，L2605 合约参考运行区间 7500-10000 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 7500-10000 元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
烧碱：
截至2026年4月13日盘收盘，SH2605合约日度下跌50元/吨至2013元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价格670-805元/吨，较上一工作日均价下降10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格660元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1260-1300元/吨，较上一工作日均价持稳。下游接货积极性不高，部分氯碱企业库存压力偏大或受仓单冲击，价格下降，32%液碱市场价格稳中有降，50%液碱成交平稳，价格持稳。
近期烧碱市场由前期出口强预期转向国内弱现实，期货与现货同步走弱、价格持续下行，核心驱动在于出口订单快速走弱，前期抢出口效应消退，国内供需转为小幅过剩。供应端氯碱企业利润修复、开工率提升，大型液碱企业厂库库存达 54.1 万吨，环比、同比双增，全国库容比普遍上行，库存压力持续累积。需求端氧化铝、化工、造纸等行业刚需平稳但无增量，下游采购观望情绪浓厚，液碱、片碱成交清淡。短期市场仍将震荡偏弱，高库存、高开工压制明显。
策略：宽幅震荡，主力SH2605参考价格区间1800-2250元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC：
近期 PVC 市场受出口退税取消、高库存、弱需求三重利空共振，期现货同步大幅走弱，跌势显著，核心利空为 4 月出口退税取消，出口成本增加，前期抢出口透支需求，社会库存仍处 140-150 万吨高位，去化缓慢。成本端电石价格小幅上涨，对 PVC 形成一定支撑，跌幅小于期货。
需求端地产复苏不及预期，管材、型材等下游开工低迷，刚需采购为主，高价抵触明显。短期 PVC 将维持震荡偏弱，高库存与弱需求是核心压制，成本仅能减缓跌势。中期 5-6 月行业进入春检高峰，供应收缩有望缓解库存压力，若地产政策加码、需求修复，价格或迎来阶段性反弹；若检修力度不足、需求持续疲软，弱势格局将延续，整体呈现 “先抑后扬、底部抬升” 的修复行情。
策略：宽幅震荡，主力V2605参考价格区间4500-6000元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
昨日国际油价反弹，布伦特06合约涨3.97%。北京时间13日晚10点美国对伊朗港口的海上交通封锁正式生效，目前有超过 15 艘美国军舰部署到位支持该封锁行动。与此同时，土耳其斡旋下的第二轮美伊会谈亦在酝酿中，临时停火期限亦有望延长，外交途径并未彻底关闭限制油价涨幅。目前中东冲突进入军事升级与谈判推动并行的第二阶段，总体烈度较上一阶段缓和，但海峡通行基本中断下原油现货市场愈发紧张的现实仍对油价构成支撑，预计原油反弹兑现后维持高位震荡走势。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡市场高低硫燃料油价差缩窄至近一个月低位水平，高低硫燃料油裂解也呈现强弱分化，美国封锁伊朗所有港口海上交通以及霍尔木兹海峡低位通行的现实仍对高硫燃料油构成直接支撑。关注美国封锁行动后伊朗的回应措施，以及美伊第二轮谈判、停火协议延长的可能性，预计燃料油市场跟随原油高位震荡为主。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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